LED通用照明市场
有望2012年打开局面
2012年可能是中国照明企业加速发展LED业务的起点，因为：1) 传统照明产品因原材料/劳动力成本上涨而面临利润率压力，因而公司亟待拓展毛利率较高的(LED照明)产品； 2) 随着LED 照明产品生产成本持续下滑，与传统照明产品相比LED照明产品将变得更具经济可行性。
2011年国内照明企业可能将加快自产LED业务的发展，因为毛利率可能受到以下因素的威胁：1) 劳动力成本上升；2) 原材料成本上升。此外，成本进一步降低和政府对LED行业的支持应有助于LED照明渗透率的提升。
LED照明行业受到众多专利的制约，而且此前也曾有交互授权和诉讼的记录。作为行业的后来者，中国的LED企业正在努力缩小差距。这一目标得到了中国政府的支持，表现在提供设备补贴、许可研发项目并推广通用照明产品的使用上。
但是，由于技术和知识产权壁垒较高。尽管国内投资大量涌入LED芯片生产领域，我们尚未看到任何新企业在背光照明或照明领域形成竞争力。生产工艺优化、成品率和效率提升带来的成本节约使科锐等市场领先企业能以较高价格提供下一代高效产品，而上一代低效产品的销售均价则继续在下滑。
LED在特殊照明领域的应用日益增多，但我们认为通用照明这个利润更大的市场将从2012年起加速发展。虽然LED照明初始成本较高，但较低的耗电费用和较长的使用寿命使其仍具吸引力，尤其在商业、工业及办公领域，因为这些照明市场的LED成本比例较高，因此在LED芯片价格下跌时，其需求弹性也更大。
预计2011年以后LED照明的渗透率将稳步上升，主要受益于：1) LED产品生产成本的持续下降可能会推动LED通用照明产品的增长，因为LED照明相对于荧光灯具有明显的节能优势；2) 荧光产品的最主要原材料稀土价格的上涨最终可能损害荧光照明产品销售占比较大的照明企业毛利率；3) 荧光产品的重要原材料--汞可能会造成环境污染。
